본 연구에서는 특수관계자 거래에 대한 주석 공시제도의 현황을 검토하고 특수관계자 거래규모 및 기업 특성요인이 관련 공시수준에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 특수관계자 거래의 특성상 경영자의 재량이 개입될 가능성이 높다는 점을 고려할 때, 기업의 특수관계자 거래에 대한 주석 공시는 구체적인 거래내역을 명시하여 외부투자자에게 유용한 회계정보를 제공하도록 해야 한다. 그러나 현재 특수관계자 거래 공시와 관련하여 명확한 규정이 없어 기업별로 주석 공시 방식에 차이가 발생한다는 점이 문제로 지적되어 왔다. 이처럼 개별 기업들 스스로 공시수준을 통한 재량적 회계선택이 가능하게 된다면, 공시주체 자신에게 유리한 정보만을 제공하려는 유인이 발생되어 회계정보의 투명성과 기업 간 비교가능성이 저하될 것이다. 아울러, 거래의 부당성에 대한 감시와 통제가 필요한 대규모 거래에 대한 정보가 숨겨질 경우, 외부이해관계자와의 정보비대칭이 심화될 것이므로 적정한 공시수준에 대한 규제와 제도적 보완이 필요할 것이다. 따라서 본 연구는 특수관계자 거래 관련 구체적인 정보를 감추는 공시 형태에 초점을 맞추어 차별적 공시수준에 영향을 미치는 기업들의 특성 및 결정요인에 대해 검증하였다. 분석결과, 특수관계자 거래금액이 클수록 주석 공시수준이 감소하는 것으로 나타났다. 한편, 특수관계자 거래금액을 손익 기준에 따라 구분하여 분석한 결과, 거래를 통해 기업의 이익을 실현하는 경우(propping)에만 공시수준이 감소함을 발견하였다. 마지막으로 대규모기업집단 소속 여부에 따른 특수관계자 거래규모와 공시수준 간의 관련성 차이를 분석한 결과, 별도로 특수관계자 거래 관련 정부의 추가적인 규제정책이 적용되지 않는 대규모기업집단에 속하지 않은 기업에서만 유의한 상관관계가 존재하는 것으로 나타났다. 결과적으로 대규모기업집단에 속하지 않거나, 특수관계자 거래를 통해 자사에 유리한 이익을 실현하는 기업일수록 관련 공시 형태에 대한 자의적인 패턴 변경을 선택할 가능성이 높은 것으로 관찰되었다. 따라서 시장의 정보비대칭을 해소하고 회계정보의 품질을 개선하기 위하여, 정보 공개(information disclosure)에 대한 기업의 적극적인 공시 노력과 더불어 적정 공시수준을 유도하기 위한 감독당국의 제도적 보완 논의가 이루어져야 할 것이다.